在与B站UP主“何同学”合作内容营销成功出圈的半年之后，2022年4月12日晚间，乐歌股份（300729.SZ）公布了2021年年报。帝国速运15710788677美国海外仓，海外仓退货换标，美国海外仓退货贴标，美国海外仓中转仓储，美国海外仓一件代发服务

这一年，乐歌股份实现营收28.71亿元，同比增长 47.95%；实现归母净利润1.85 亿元，同比下滑14.93%，其中扣除非经常性损益后的净利润1.09亿元，同比下滑40.81%。全年毛利率为39.72%，同比减少7.02%；归母净利率为6.43%，同比减少4.76%。

整体而言，受原材料价格持续上涨、人民币升值、海运费用价格上升等不利因素的影响，可以用增收不增利形容乐歌股份2021年财报的整体情况。

值得注意的是2021年第四季度毛利率和净利率分别回升至42.05%、7.91%，单季度盈利情况略有回暖。

从2022年4月15日乐歌股份公布的调研纪要释放的消息看，2022年一季度海运费平均加权成本为15000美元一个高柜，目前市场价已回落至10000美元一个高柜，运费成本相对边际改善。

据每日经济新闻报道称，乐歌股份董事长项乐宏表示，人民币升值降低了乐歌股份3%左右的毛利率。此外，项乐宏认为零售线上数字化趋势不可逆，而在跨境电商产业链布局上，接下来还将投建海外仓建设。

一、关于2021：线性驱动升降产品成营收的“顶梁柱”，独立站布局初见成效

聚焦到乐歌股份2021全年的营收结构方面，人体工学工作站依然支撑起乐歌营收的“半壁江山”，占比为75.34%，营收达21.63亿元，同比增长51.52%。

在全球范围内，可升降办公桌这个细分赛道依然未触及行业天花板。根据太平洋证券的研报测算显示，2020-2023 年间，全球可升降办公桌市场规模将从108 亿元增加至236亿元，期间复合增长率达22%；国内可升降办公桌市场规模从 11 亿元增至 31 亿元，期间复合增长率达 31%。

深挖其中的细分产品就能发现，乐歌2021年来自线性驱动升降系统产品的营收为16.45亿元，同比增长72.58%，是最核心的增量来源。

人体工学大屏支架产品营收2.28 亿元，同比下滑1.84%。其他自主生产的产品营收为2.15亿元，同比增长7.65%。外购产品的营收为0.61亿元，同比增长69.3%。

在渠道销售布局方面，2021年乐歌线上渠道营收为16.05亿元，占比55.9%，同比增长39.9%。中泰证券推算数据显示，跨境电商业务收入约为15亿元，同比增长38.76%。

其中，独立站是2021年营收增速最快的线上直销渠道，营收达5.27亿元，占总营收的18.35%，同比增长89.19%，独立站的买家数量达24.677万位。亚马逊直销营收则为8.37亿元，同比增长16.19%。

独立站流量来源方面，4月15日乐歌股份公布的调研纪要显示，“独立站30%到40%的流量来自谷歌广告投放，排第二和排第三的流量来源是直接流量跟有机流量，合计占比 30%到 35%，剩余部分来源于链接推荐、邮件等。接下来的引流工作的重心在直接流量和有效流量上，因为这两个流量来源比较直接地代表了品牌力，是有直接用户搜索的。”

就产品的产销数据而言，2021年乐歌股份共计销售780.13万件/套家具产品，同比增长14.55%。生产量为250.59万件/套，同比减少45.4%。库存量为195.46万件/套，同比增长12.74%。年报解释称，2021年生产量同比下降45.40%，主要由于支架产品由自制转外包，产量减少所致。

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